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Garantiefonds sind Investmentfonds, die am
Ende der festgesetzten Fondslaufzeit entweder die Rückzahlung des ursprünglich
eingezahlten Anlagebetrages (meist ohne Agio) oder eines bestimmten
Prozentsatzes davon (z.B. 95 Prozent) garantieren.
Der Kurs des Fonds kann dabei während der
Laufzeit auch unter den Ausgabekurs fallen. Die garantierte Rückzahlung gilt nur
zum Ende der Laufzeit des Fonds.
Zusätzlich wird der Anleger bis zur
Endfälligkeit des Fonds mit einer bestimmten Partizipationsquote an der
Entwicklung des dem jeweiligen Fonds zugrundeliegenden Aktienindex oder Marktes
beteiligt.
Der Sinn eines solchen Garantieprodukts
liegt darin, dass Kursrisiko der Märkte durch die Anwendung entsprechender
Options- oder Absicherungsstrategien zu begrenzen. Diese Sicherheit wird durch
eine geringere Rendite gegenüber einem Direktinvestment erkauft.
Eine einfache Form einer
Absicherungsstrategie ist die Anlage des größten Teils des Anlagebetrags in
festverzinslichen Wertpapieren (Nullkuponanleihen), und zwar soviel, dass deren
Wert mit dem Zinsertrag am Laufzeitende die garantierte Rückzahlung erreicht.
Der übrige Teil des ursprünglichen Anlagebetrags wird dann in Optionen auf den
zugrundeliegenden Basiswert investiert.
Aktuell kann man feststellen, dass es
deutlich verbesserte Garantiefonds gibt. Diese zahlen am Laufzeitende nicht nur
eine Partizipationsquote von 80-95 Prozent aus, sondern den gesamten
eingesetzten Betrag. Außerdem arbeiten einige Fonds inzwischen mit einer
Höchststandssicherung: In regelmäßigen Abständen (z.B. monatsweise) überprüfen
sie, ob der Anteilswert einen neuen Höchststand erreicht hat. Ist dies der Fall,
wird garantiert, dass am Laufzeitende mindestens dieser Betrag ausgezahlt wird.
Nachteile eines Garantiefonds:
Der Nachteil von Garantiefonds liegt zum
einen in den Kosten und zum anderen in dem Risiko der vorzeitigen Veräußerung.
Bei vielen Fonds auf dem Markt wird das Kapital nur am Ende der Laufzeit
garantiert, so dass - genau wie bei Anleihen - in der Zwischenzeit ein
Kursrisiko besteht. |
